Current Yield vs Yield to Maturity
En obligasjon er en form for et gjeldspapir som omsettes i markedet og har mange egenskaper, løpetider, risiko- og avkastningsnivåer. En typisk obligasjonseier (långiver) vil ha krav på en rente fra låntaker. Denne renten er kjent som en "avkastning" og mottas av utlåner avhengig av løpetid og rentene som er utbredt i markedet. Denne artikkelen utforsker de to formene for avkastning; «current yield» og «yield to maturity» (YTM) som tydelig fremhever forskjellene mellom de to.
Hva er gjeldende avkastning?
En løpende avkastning er renten som betales til obligasjonseieren i gjeldende periode. Den nåværende avkastningen reflekterer ikke verdien av å holde obligasjonen til den forfaller. For eksempel, hvis jeg kjøpte en obligasjon med en pålydende verdi på $1000, med en avkastning på 5%, og holdt den i et år, ville jeg på slutten av året motta pålydende $1000, pluss min rente på 5% for å holde obligasjonen for et år (forutsatt at ingen renteendring skjedde i denne perioden). Gjeldende avkastning beregnes ved å dele de årlige kontantstrømmene med markedsprisen; derfor vil svingninger i markedsprisene i stor grad påvirke gjeldende avkastning på en obligasjon.
Hva er Yield to Maturity (YTM)?
Yield to maturity (YTM) er også en rente knyttet til obligasjoner, men reflekterer hele avkastningen som obligasjonseieren vil motta frem til obligasjonens forfallsdato. Beregningen av YTM er mer komplisert enn gjeldende avkastning, da den involverer en rekke variabler som obligasjonens pålydende verdi, dens kupongrente, markedspris og forfallsdato. YTM gir et estimat på den totale avkastningen til obligasjonseieren, da det er vanskelig å forutsi nøyaktig hvor mye kupongbetalinger mottatt av obligasjonseierne vil bli reinvestert på grunn av svingninger i markedsrentene. Forholdet mellom obligasjonskursen og YTM er et omvendt forhold, og når YTM øker faller kursen på obligasjonen og omvendt.
Current Yield vs Yield to Maturity
Current yield og YTM gir obligasjonseieren en idé om hvilken avkastning som kan forventes dersom obligasjonen kjøpes. Disse to formene for rente er forskjellige fra hverandre ved at nåværende avkastning er renten som betales i løpet av inneværende periode, og YTM reflekterer den totale avkastningen til obligasjonseieren av å holde obligasjonen til forfall. I motsetning til nåværende avkastning, tar YTM hensyn til reinvesteringsrisikoen (frekvensen for reinvestering av kupongkvitteringene). Videre, en obligasjon som har en høyere YTM enn den nåværende avkastningen sies å selge til en rabatt (når prisen på obligasjonen synker, øker YTM) og en obligasjon som har en lavere YTM enn den nåværende avkastningen vil selge til en premie. Når YTM og nåværende avkastning er like, sies obligasjonen å selge til "pari" (pålydende).
Hva er forskjellen mellom gjeldende avkastning og avkastning til forfall?
• En typisk obligasjonseier (långiver) vil ha rett til en rente fra låntakeren. Denne renten er kjent som "yield" og mottas av utlåner avhengig av løpetid og rentene som er utbredt i markedet.
• En løpende avkastning er renten som betales til obligasjonseieren i gjeldende periode. Den nåværende avkastningen reflekterer ikke verdien av å holde obligasjonen til den forfaller
• Yield to maturity (YTM) er også en rente knyttet til obligasjoner, men reflekterer hele avkastningen som obligasjonseieren vil motta frem til obligasjonens forfallsdato, og tar hensyn til reinvesteringsrisikoen til kupongkvitteringene.
