Nøkkelforskjell – Avkastning til forfall vs kupongrente
Forfallsavkastning og kupongrente er to kritiske aspekter som bør forstås når man vurderer å investere i obligasjoner. En obligasjon er et finansielt instrument utstedt av et selskap (selskapsobligasjoner) eller staten (statsobligasjoner); for å få tilgang til kapital fra investorer, som ligner på et lån. Den viktigste forskjellen mellom avkastning til forfall og kupongrente er at avkastning til forfall er avkastningen beregnet på en obligasjon hvis den holdes frem til forfallsdatoen, mens kupongrente er mengden årlig rente opptjent av obligasjonseieren, som er uttrykt i prosent av obligasjonens nominelle verdi.
Hva er avkastning til forfall
Yield to forfall er den totale avkastningen som kan mottas på en obligasjon dersom obligasjonen holdes til slutten av løpetiden. Avkastning til forfall anses å være en langsiktig obligasjonsrente, selv om den er uttrykt som en årlig rente. For å være spesifikk er det den interne avkastningen på en investering i en obligasjon hvis investoren holder obligasjonen til forfall og hvis alle betalinger gjøres som planlagt. Avkastning til forfall er også kjent som «innløsningsavkastning» eller «bokført avkastning».
Hvordan beregne avkastning til forfall
Yield to Forfall beregnes som nedenfor.
Yield to Maturity=Kupong + (nominell verdi – pris/tid til forfall) / (nominell verdi+ pris/2) 100
Kupongsats (se nedenfor)
Nominell verdi=Original/pålydende verdi av en obligasjon
Term to Maturity=sluttdatoen for obligasjonens levetid som alle rentebetalinger og pålydende skal betales innen
F.eks. En investor kjøper en obligasjon til en pris på $102,50 som har en nominell verdi på $100. Kupongrenten er 5,25 % med en løpetid på 4,5 år. Avkastning til forfall beregnes som
Yield to forfall=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Yield to Maturity kan identifiseres som en viktig målestokk for en investor for å forstå hvor mye avkastning en obligasjon vil generere ved slutten av forfallsperioden. Hvis investoren må velge mellom flere obligasjoner, kan avkastningen til forfall på obligasjonene sammenlignes for å bestemme hvilken/hvilke de skal investere i. Det skal imidlertid videre bemerkes at avkastning til forfall ikke bør være det eneste hensynet til å investere i. i obligasjoner bør visse ikke-finansielle faktorer også ses på av investorer. For eksempel kan det hende at den som utsteder obligasjonen ikke betaler kupongen og hovedstolen til investoren etter en tid. Dette omtales som "standardrisiko". Dersom selskapet har et godt omdømme og høy troverdighet, vil risikoen for mislighold være betydelig lav.
Figur 1: Obligasjonsrentene svinger over tid
Hva er kupongsats
Kupongrente refererer til den årlige renten som en investor tjener på en obligasjon. Som nevnt ovenfor kreves det en kupongrente for å beregne avkastningen til forfall av en obligasjonsinvestering.
F.eks. hvis en obligasjon har en nominell verdi på $2 000 som betaler rente halvårlig med $60, vil kupongrenten være 3 % (60/2 000 100)
Kupongrenten forblir konstant gjennom obligasjonens levetid. Av denne grunn blir obligasjoner også referert til som 'rentepapirer'. Markedsprisen på obligasjonen kan svinge; imidlertid vil renten bli bet alt med kupongrenten.
Hva er forskjellen mellom avkastning til forfall og kupongrente?
Yield to forfall vs kupongrente |
|
| Yield to Maturity er avkastningen opptjent på en obligasjon forutsatt at den holdes til forfallsdatoen. | Kupongrenten er den årlige renten obligasjonseieren tjener. |
| Interdependency | |
| Yield to Maturity avhenger av kupongrenten, prisen og løpetid på obligasjonen. | Kupongrenten kreves for å beregne avkastningen til forfall. |
Sammendrag – Avkastning til forfall vs kupongrente
Obligasjoner er en attraktiv investering for aksjer og investeres i av mange investorer. Selv om det er relatert, er forskjellen mellom avkastning til forfall og kupongrente ikke helt avhengig av hverandre; obligasjonens nåverdi, forskjell mellom pris og pålydende og tid til forfall påvirker også i ulik grad.
