Nøkkelforskjell – konverterbare vs konvertible obligasjoner
En obligasjon er et gjeldsinstrument utstedt av bedrifter eller myndigheter til investorer for å skaffe midler. De utstedes til pålydende verdi (obligasjonens pålydende) med en rente og en forfallsperiode. Callable og konvertible obligasjoner er to populære typer obligasjoner blant mange. Hovedforskjellen mellom konverterbare og konvertible obligasjoner er at konverterbare obligasjoner kan innløses av utsteder før forfall, mens konvertible obligasjoner kan konverteres til et forhåndsbestemt antall aksjer i løpet av obligasjonens levetid.
Hva er konverterbare obligasjoner?
Oppløselige obligasjoner, også referert til som innløselige obligasjoner, er en obligasjon som kan innløses av utsteder før forfall (endelig betalingsdato). Obligasjoner kan ha forfallsperioder som spenner fra kort, mellomlang til lang sikt; noen obligasjoner har en løpetid på over 10 år. Med svingninger i rentene over tid, hvis rentene har sunket siden selskapet først utstedte obligasjonen, vil selskapet ønske å refinansiere gjelden til en lavere rente. Som et resultat kan selskapet bestemme seg for å innløse de utstedte obligasjonene og utstede dem på nytt til en lavere rente.
Ikke alle typer obligasjoner er konverterbare, spesielt statsobligasjoner og sedler. De fleste kommuneobligasjoner og noen bedriftsobligasjoner er konverterbare. Selskaper må spesifisere om deres obligasjoner er konverterbare på utstedelsestidspunktet. Annen relatert informasjon som om det er en mulig kjøpsopsjon i fremtiden bør spesifiseres i begynnelsen. Når en obligasjon er konverterbar, skjer det til en premie (til en høyere pris enn emisjonskursen).
F.eks. I 2015 utstedte ABC Company en konverterbar obligasjon til en pris på $ 100 med en løpetid på 3 år til en rente på 7%. I 2017 f alt rentene til 5 %, noe som fristet selskapet til å tilbakekalle obligasjonen. Kjøpsopsjonen vil skje til en pris på $ 103.
Figur 01: Rentesvingninger er hovedårsaken til at utstedere tilbakekaller obligasjonene
Hva er konvertible obligasjoner?
Konvertible obligasjoner er gjeldsinstrumenter som kan konverteres til et forhåndsbestemt antall aksjer i løpet av obligasjonens levetid. Det er en opsjon, ikke en forpliktelse for investoren å utøve konverteringen. For hvor mange antall aksjer obligasjonen vil kunne konverteres til, bestemmes gjennom ‘konverteringsforholdet’.
F.eks. DEF Company utsteder en obligasjon til en pålydende verdi på $ 1 000 til en kupongrente på 5 % med en løpetid på 4 år. Konverteringsforholdet er 20. Dette betyr at investoren faktisk kjøper 20 aksjer av DEF for $50 per aksje ($1000 / 20=$50). Aksjekursen til DEF stiger kontinuerlig og er på $67 etter to år med obligasjonsemisjonen. Dermed bestemmer investoren seg for å utøve konverteringen der han får 20 aksjer verdt $67 per aksje.
Konvertible obligasjoner er en populær type gjeldsinvestering blant investorer på grunn av dens fleksibilitet. På tidspunktet for utstedelsen av obligasjonen vet ikke obligasjonseieren hvordan aksjekursen til selskapet vil svinge innenfor obligasjonens tidsramme. Hvis aksjekursen stiger, vil obligasjonseieren være villig til å bli aksjonær i selskapet og vil konvertere obligasjonen til aksjer. Dersom aksjekursene ikke viser positiv vekst eller synker, kan obligasjonseieren avslutte forholdet til selskapet ved kun å motta hovedstol og renter på obligasjonen ved utløpet av forfall. Derfor minimerer konvertible obligasjoner nedsiden av investeringen siden obligasjonen kan stå til forfall hvis selskapet er mindre vellykket eller mislykket, og maksimerer oppsiden hvis selskapet lykkes ved å konvertere obligasjonen til aksjer.
Hva er forskjellen mellom konverterbare og konvertible obligasjoner?
Oppringbare vs. konvertible obligasjoner |
|
| Oppringbare obligasjoner er obligasjoner som kan innløses av utsteder før forfall. | Konvertible obligasjoner er gjeldsinstrumenter som kan konverteres til et forhåndsbestemt antall aksjer i løpet av obligasjonens levetid. |
| konverterings alternativ | |
| Oppringbare obligasjoner kan ikke konverteres til aksjer. | Konvertible obligasjoner kan konverteres til ordinære aksjer etter obligasjonseierens skjønn. |
| Beneficial Party | |
| Oppringbare obligasjoner er en lukrativ investering for selskaper siden de kan gjenutstede gjeld til en lavere rente. | Konvertible obligasjoner er fordelaktig fra investorenes synspunkt siden det gir muligheten til å bli fremtidige aksjonærer i selskapet etter eget skjønn. |
Summary- Callable vs Convertible Bonds
Forskjellen mellom konverterbare og konvertible obligasjoner er en diskret forskjell; hvis en obligasjon utstedes med opsjon på innløsning før forfall, kalles den en konverterbar obligasjon og hvis en obligasjon utstedes med opsjon på å konvertere den til et antall ordinære aksjer på et fremtidig tidspunkt, kalles det en konvertibel obligasjon. Hvilken type obligasjon man skal investere i avhenger hovedsakelig av investorenes natur og forventninger; for eksempel er konverterbare obligasjoner ikke et attraktivt alternativ for en investor som krever en jevn inntekt.
Last ned PDF-versjon av konverterbare vs konvertible obligasjoner
Du kan laste ned PDF-versjon av denne artikkelen og bruke den til offline-formål i henhold til sitatnotater. Last ned PDF-versjon her Forskjellen mellom konverterbare og konvertible obligasjoner
