Cost of Capital vs Rate of Return
Bedrifter krever kapital for å starte opp og drive virksomhet. Kapital kan oppnås ved hjelp av mange metoder som å utstede aksjer, obligasjoner, lån, eierbidrag osv. Kapitalkostnad refererer til kostnadene som påløper for å skaffe enten egenkapital (kostnaden påløpt ved å utstede aksjer) eller gjeldskapital (rentekostnad). Avkastningsgraden refererer til avkastningen som kan oppnås ved å investere kapital i næringsvirksomhet og vekst. Den følgende artikkelen beskriver kapitalkostnaden og avkastningsgraden og gir et klart skille mellom de to.
Hva er kapitalkostnaden?
Cost of Capital er avkastningen som kan oppnås ved å investere i et annet prosjekt med lignende risikonivåer; kostnaden her vil være alternativkostnaden for avkastningen som kunne vært oppnådd ved å gjøre en alternativ investering. Kapitalkostnaden beregnes ved å legge sammen kostnaden for egenkapital og kostnaden for gjeld.
Cost of equity refererer til avkastningen som kreves av investorer/aksjonærer, den beregnes som Es=Rf + β s (RM-Rf). I ligningen er Es forventet avkastning på verdipapiret, Rf refererer til den risikofrie renten bet alt av statspapirer (dette legges til fordi avkastning på en risikabel investering er alltid høyere enn statens risikofri rente), βs refererer til følsomheten for markedsendringer, RM er markedet avkastningsgrad, der (RM-Rf) refererer til markedsrisikopremien.
Kostnad for gjeld beregnes som (Rf + kredittrisikorate)(1-T). Her legges den risikofrie renten til en obligasjon med en matchende terminstruktur til gjelden på kredittrisikorenten, eller en misligholdspremie som øker ved siden av gjeldsnivået, som deretter beregnes ved å redusere skattesatsen ettersom gjeld er fradragsberettiget.
Hva er avkastningsgrad?
avkastningsgrad refererer til avkastningen som oppnås etter at kapital er investert. En av de viktigste avgjørende faktorene for om en investering skal forfølges eller ikke, avhenger av avkastningsnivået som kan oppnås ved å gjøre den investeringen. Denne avkastningen vil avhenge av risikonivået som tas, og hovedregelen er at høyere risiko, høyere avkastning. Avkastningsgraden på den investerte kapitalen bør sammenlignes med en investering med lignende risikonivåer for å avgjøre om investeringen skal gjøres.
Cost of Capital vs Rate of Return
Kapitalkostnad og avkastning er nært knyttet til hverandre. Kapitalkostnad er summen av kostnaden for egenkapital og gjeldskostnad, og det er også alternativkostnaden (avkastning som kunne vært tjent) ved å investere i et annet prosjekt med lignende risikonivåer. Avkastningsgrad refererer til avkastningen, inntekten eller tilsiget som kan forventes ved å gjøre en investering. Når du skal velge mellom investeringer med lignende risikonivå, bør en investering bare gjøres hvis avkastningen er høyere og kapitalkostnaden er lavere enn alternativet.
Sammendrag:
• Kapitalkostnad refererer til kostnaden som påløper for å skaffe enten egenkapital (kostnaden påløpt ved utstedelse av aksjer) eller gjeldskapital (rentekostnad).
• Avkastningsgraden refererer til avkastningen som kan oppnås ved å investere kapital i forretningsvirksomhet og vekst.
• Når du velger mellom investeringer med lignende risikonivåer, bør en investering bare gjøres hvis avkastningen er høyere og kapitalkostnaden er lavere enn alternativet.
