Nøkkelforskjell – høyreandeler vs bonusandeler
Rettaksjer og bonusaksjer er to typer aksjer utstedt til eksisterende aksjonærer i selskapet. En fortrinnsrettsemisjon og en fondsemisjon gir en økning i antall aksjer, og reduserer dermed prisen per aksje. Den viktigste forskjellen mellom rettighetsaksjer og bonusaksjer er at mens rettighetsaksjer tilbys til en rabattert pris for eksisterende aksjonærer i en nyemisjon, tilbys bonusaksjer uten vederlag (gratis) for å kompensere for manglende utbytte.
Hva er Right Shares
Rettighetsaksjer er aksjer utstedt gjennom en fortrinnsrettsemisjon, hvor selskapet tilbyr eksisterende aksjonærer å selge nye aksjer i selskapet før de tilbys til allmennheten. Slike rettigheter til aksjonærene – for å bli tilbudt aksjene før allmennheten – kalles 'forkjøpsrettigheter'. Rettighetsaksjer tilbys til en rabattert pris i forhold til gjeldende markedspris for å gi et insentiv for aksjonærene til å tegne aksjene.
F.eks. Selskapet Q bestemmer seg for å utstede nye aksjer for å skaffe ny kapital på $20 millioner ved å utstede 10 millioner aksjer på 2:2-basis. Dette betyr at for hver 10 aksjer som holdes, mottar investoren 2 nye aksjer.
Når nye aksjer tilbys, har aksjonærene følgende tre alternativer.
Figur 1: Opsjoner for aksjonærer når de får muligheten til å tegne fortrinnsrettsemisjon
Fortsett fra samme eksempel, anta at markedsprisen på de eksisterende aksjene (aksjer holdt før fortrinnsrettsemisjonen) er $4,5 per aksje. Den rabatterte prisen som nye aksjer vil bli utstedt til er $3. Investoren har 1000 aksjer
Hvis investoren tar opp rettighetene fullt ut,
Verdien av de eksisterende aksjene (1000 $4,5) $4, 500
Verdien av de nye aksjene (200 3) $600
Verdi av totale andeler (1 200 aksjer) $5, 100
Verdi per aksje etter fortrinnsrettsemisjonen ($5, 100/1, 200) $4,25 per share
Verdien per aksje etter fortrinnsrettsemisjonen omtales som den "teoretiske kursen fra rettigheter", og beregningen av den er styrt av IAS 33 -"Earnings per Share".
Fordelen her er at investoren kan tegne nye aksjer til en lavere pris. Hvis 200 aksjer kjøpes fra aksjemarkedet, må aksjonæren pådra seg en kostnad på $900 (200 $4,5). $300 kan spares ved å kjøpe aksjene gjennom fortrinnsrettsemisjonen. Etter fortrinnsrettsemisjonen vil aksjekursen falle fra $4,5 til $4,25 per aksje siden det utestående antallet aksjer øker. Denne reduksjonen blir imidlertid oppveid av besparelsen som gjøres gjennom muligheten til å kjøpe aksjer til nedsatt pris.
Hvis investoren ignorerer rettighetene,
Investoren er kanskje ikke villig til å investere ytterligere i selskapet eller ikke ha midler til å tegne rettighetsaksjene. Hvis rettighetsaksjene ignoreres, vil aksjebeholdningen bli utvannet på grunn av økningen i antall aksjer.
Hvis investoren selger rettighetene til andre investorer
I noen tilfeller kan ikke rettigheter overdras. Disse er kjent som 'ikke-avsigbare rettigheter'. Men i de fleste tilfeller kan investorer bestemme om du vil ta opp muligheten til å kjøpe aksjene eller selge rettighetene til andre investorer. Rettigheter som kan omsettes kalles «avståbare rettigheter», og etter at de har blitt handlet, er rettighetene kjent som «nul-bet alte rettigheter».
Hva er bonusandeler?
Bonusaksjer omtales også som «scrip-aksjer» og distribueres gjennom en fondemisjon. Disse aksjene utstedes gratis til eksisterende aksjonærer i henhold til andelen av deres eierandel.
F.eks. For hver 4 aksjer som holdes, vil investorene ha rett til å motta 1 bonusandel
Bonusandeler utstedes som et alternativ til utbyttebetalinger. For eksempel, hvis selskapet gjør et netto tap i et regnskapsår, vil det ikke være midler tilgjengelig for å betale utbytte. Dette kan føre til misnøye blant aksjonærene; således, for å kompensere for manglende evne til å betale utbytte, kan bonusaksjer tilbys. Aksjonærer kan selge bonusaksjene for å dekke deres inntektsbehov.
Utstedelse av bonusaksjer er et attraktivt alternativ for selskaper som står overfor kortsiktige likviditetsspørsmål. Dette er imidlertid en indirekte løsning for kontantbegrensninger siden bonusaksjer ikke genererer kontanter for selskapet, det hindrer bare behovet for å pådra seg utstrømning av penger i form av utbytte.
Videre, ettersom bonusaksjer øker den utstedte aksjekapitalen i selskapet uten kontantvederlag, kan det føre til en nedgang i utbytte per aksje i fremtiden, som kanskje ikke tolkes rasjonelt av alle investorer.
Hva er forskjellen mellom Right Shares og Bonus Shares?
Right Shares vs Bonus Shares |
|
| Right-aksjer tilbys til rabattert pris for eksisterende aksjonærer i en nyemisjon. | Bonusandeler tilbys gratis. |
| Påvirkning på kontantsituasjon | |
| Rettighetsaksjer utstedes for å skaffe ny kapital til fremtidige investeringer. | Bonusandeler utstedes for å kompensere for gjeldende kontantbegrensninger. |
| Kvittering av kontanter | |
| Rettighetsandeler resulterer i kontantkvittering for selskapet | Bonusandeler resulterer ikke i kontantkvittering. |
Sammendrag – rettighetsandeler vs bonusandeler
Bedrifter vurderer utstedelse av rettighetsaksjer og bonusaksjer når det er behov for midler til fremtidige prosjekter eller løpende kontantunderskudd. Både rettighetsaksjer og bonusaksjer øker antall utestående aksjer og reduserer prisen per aksje. Hovedforskjellen mellom rettighetsaksjer og bonusaksjer er at mens rettighetsaksjer tilbys til rabatt i forhold til markedspris, utstedes bonusaksjer uten vederlag.
