Nøkkelforskjell – ROIC vs ROCE
ROIC (avkastning på investert kapital) og ROCE (avkastning på ansatt kapital) er to essensielle forhold beregnet for regnskapsårets slutt. Disse to tiltakene er stort sett like av natur med begrensede forskjeller. Hovedforskjellen mellom ROIC og ROCE ligger hovedsakelig i måten de beregnes på; ROIC måler effektiviteten til total investert kapital, mens ROCE er et mål for å inspisere effektiviteten til forretningsdrift.
Hva er ROIC?
ROIC (Return on Invested Capital) er et mål som vurderer selskapets evne til å allokere kapital til lønnsomme investeringer. Med andre ord indikerer dette hvor godt virksomheten bruker midler til å generere inntekter. ROIC beregnes som nedenfor.
ROIC=(Nettoinntekt – utbytte) / sysselsatt kapital
- Nettoinntekt – samlet inntekt for regnskapsåret
- Dividende – summen av midler utbet alt til aksjonærene av overskudd
- Capital Employed – tillegg av gjeld og egenkapital og et gjennomsnittsbeløp anses som (Åpningskapital + Sluttkapital) /2.
- Gjeld – midler lånt på kreditt
- Egenkapital – kapital bidratt av aksjonærene
For at ROIC skal være nyttig, bør den sammenlignes med den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC). Hvis ROIC overstiger WACC, er dette en indikasjon på at selskapet har skapt verdier i løpet av regnskapsåret.
Weighted Average Cost of Capital (WACC)
Dette er en beregning av selskapets kapitalkostnad ved å vurdere hver kategoris bidrag på en forholdsmessig basis.
F.eks. Hvis selskapets kapital består av gjeld og egenkapital, beregner WACC,
- Hva er kostnaden for egenkapital som andel av totalkapitalen?
- Hva er kostnaden for gjeld som andel av totalkapitalen?
WACC er et viktig mål som beregner den gjennomsnittlige kapitalkostnaden selskapet må betale for sine kapitalbidragsytere. Dette er minimumsavkastningen selskapet bør tjene for å skape verdier for sine aksjonærer. Forskjellen mellom ROIC og WACC blir noen ganger referert til som et firmas "overavkastning" eller økonomiske fortjeneste.
Siden nettoinntekt er den totale inntekten, beregnes denne etter gevinst og tap av all forretningsvirksomhet. Engangstransaksjoner som gir gevinst eller tap (f.eks. gevinst eller tap fra svingninger i utenlandsk valuta) reduserer imidlertid nøyaktigheten til ROIC siden de ikke er relatert til normal forretningsdrift. Dermed er det mer effektivt å få inntektene generert gjennom kjernevirksomheten i stedet for det faktiske nettoinntektsbeløpet i resultatregnskapet. ROIC er et gjennomsnittlig mål, så dette viser ikke ytelsen og verdiskapingen for individuelle eiendeler eller forretningssegmenter.
Hva er ROCE?
ROCE (Return on Capital Employed) er målet som beregner hvor mye overskudd selskapet genererer med sin sysselsatte kapital. Derfor blir ROCE både et lønnsomhets- og effektivitetsforhold. ROCE beregnes som
ROCE=Inntjening før renter og skatt/ansatt kapital
Høyere ROCE, desto mer effektiv blir kapitalen brukt av selskapet. Det er også viktig for selskaper å opprettholde en økende ROCE over årene for å sikre en oppadgående trend siden dette viser at virksomheten er stabil og investorer ser på dem som attraktive investerings alternativer. I likhet med ROIC er dette målet også et overordnet mål som ikke gir detaljert verdigenererende informasjon om individuelle eiendeler.
Figure_1: ROIC og ROCE er mer effektive når de brukes av kapitalintensive industrier.
Hva er forskjellen mellom ROIC og ROCE?
ROIC vs ROCE |
|
| ROIC måler effektiviteten til tot alt sysselsatt kapital. | ROCE måler effektiviteten til forretningsdriften. |
| Betydning | |
| Dette er viktig fra et investorsynspunkt | Dette er viktig fra selskapets synspunkt. |
| Bruk av inntekter til beregning | |
| ROIC bruker nettoinntektsutbytte. | ROCE bruker inntekter før renter og skatt. |
| Formel for beregning | |
| ROIC=(Nettoinntekt – utbytte) / sysselsatt kapital | ROCE=Inntjening før renter og skatt/ansatt kapital |
Sammendrag – ROIC vs ROCE
ROIC og ROCE er begge nøkkeltall som tillater sammenligninger mellom selskaper og siste års forhold. ROIC måler effektiviteten til total investert kapital, mens ROCE måler effektiviteten til forretningsdrift. De er godt egnet for selskaper i kapitalintensive bransjer som telekommunikasjon, energi og bil. Disse tiltakene har begrenset bruk i tjenesterelaterte virksomheter.
