Nøkkelforskjell – alternativer vs bytteavtaler
Både opsjoner og bytteavtaler er derivater; dvs. finansielle instrumenter hvis verdi avhenger av verdien av en underliggende eiendel. Derivater brukes for å sikre finansiell risiko. Den viktigste forskjellen mellom opsjon og swap er at en opsjon er en rettighet, men ikke en forpliktelse til å kjøpe eller selge en finansiell eiendel på en bestemt dato til en forhåndsavt alt pris, mens en swap er en avtale mellom to parter om å bytte finansielle instrumenter.
Hva er alternativer?
En opsjon er en rett til å kjøpe eller selge en finansiell eiendel på en bestemt dato til en forhåndsavt alt pris. Men dette er ingen forpliktelse. Datoen opsjonen skal utøves på blir referert til som "utøvelsesdatoen", og prisen som opsjonen skal utøves til, refereres til som "utøvelseskursen". Prisen som skal betales for å erverve opsjonen kalles "opsjonspremien". Dette beløpet er ikke gjenvinnbart uavhengig av om opsjonen utøves eller ikke. Det er to hovedformer for alternativer; kjøpsopsjon og salgsopsjon.
Anrops alternativ
Dette er et alternativ som gir rett til å kjøpe en finansiell eiendel på en forhåndsavt alt dato til en forhåndsavt alt pris. Det er ingen forpliktelse til å kjøpe eiendelen på den spesifikke datoen; dermed vil opsjonen utøves etter kjøpers skjønn.
F.eks. PQR er en oljeprodusent som blir kontaktet av selskap Y som sier at de ønsker å kjøpe 1 000 fat til $ 850 per fat olje ved slutten av 6 måneder (fra 31stjuli 2017). PQR godtar å selge en opsjon på $3 000 for denne avtalen. I løpet av 6-månedersperioden foretrekker selskap Y å se prisen på et oljefat overstige $850, siden det da vil kunne tjene på avtalen. Ved slutten av 6 måneder har prisen på et oljefat økt til 1 200 dollar. Selskap Y bestemmer seg for å utøve opsjonen siden dette vil være fordelaktig for dem. Men siden opsjonsforfatteren (PQR) gikk med på å selge et fat til $850, vil dette være prisen som gjelder for de 1000 fatene på tidspunktet for utøvelse av opsjonen. Dermed er den totale inntekten for selskap Y
Pris bet alt for oljen (1 000 850)=$ 850, 000
Option premium=($3 000)
=USD 847 000
Put Option
En salgsopsjon er en rett til å selge en finansiell eiendel på en forhåndsavt alt dato til en forhåndsavt alt pris. Det er ingen forpliktelse til å selge eiendelen på den spesifikke datoen; således vil opsjonen utøves etter selgers skjønn. Utøvelsen av en salgsopsjon ligner på kjøpsopsjonen; forskjellen er at selgeren vil at prisen på eiendelen skal synke under opsjonsprisen for at han/hun skal tjene penger.
Et alternativ kan være et børshandlet eller over disk-instrument.
børshandlede instrumenter
Børshandlede finansielle produkter er standardiserte instrumenter som kun handler i organiserte børser i standardiserte investeringsstørrelser. De kan ikke skreddersys i henhold til kravene til to parter
Over The Counter-instrumenter
Derimot kan over disk-avtaler realiseres ved fravær av en strukturert børs, og kan derfor ordnes for å passe til kravene til alle to parter
Hva er bytteavtaler?
En swap er et derivat der to parter kommer til en avtale om å bytte finansielle instrumenter. Mens det underliggende instrumentet kan være hvilken som helst sikkerhet, byttes kontantstrømmer vanligvis i bytteavtaler. Swaps er over disk finansielle produkter. Den mest grunnleggende typen bytte er referert til som en vanlig vaniljebytte, mens det finnes forskjellige typer byttemidler som nevnt nedenfor.
Rentebytteavtaler
Dette er en veldig populær type bytteavtale der partene utveksler kontantstrømmer basert på et nominelt hovedbeløp (dette beløpet byttes faktisk ikke) for å sikre seg mot renterisiko eller for å spekulere.
Råvarebytteavtaler
Disse brukes til råvarer som olje eller gull. Her vil en vare innebære en fast rente, mens den andre vil innebære en flytende rente. I de fleste varebytteavtaler vil betalingsstrømmene bli byttet i stedet for hovedbeløpene.
Foreign Exchange (FX) Swaps
Her veksler de involverte partene renter og hovedstol på gjeld denominert i forskjellige valutaer. Valutavekslingen bør skje i netto nåverdi (nåverdi av fremtidige kontantstrømmer).
Figur 1- Rentebytteavtaler er en mye brukt type bytteavtaler
Hva er forskjellen mellom opsjoner og bytteavtaler?
Options vs Swaps |
|
| En opsjon er en rettighet, men ikke en forpliktelse til å kjøpe eller selge en finansiell eiendel på en bestemt dato til en forhåndsavt alt pris. | En swap er en avtale mellom to parter om å bytte finansielle instrumenter. |
| Krav for utveksling | |
| Opsjoner kan kjøpes/selges gjennom en børs eller utvikles over disk. | Swaps er over disk finansielle produkter. |
| Krav for en premiumbetaling | |
| En premiebetaling bør betales for å anskaffe en opsjon. | Swaps innebærer ikke en premiumbetaling. |
| Typer | |
| Callopsjon og salgsopsjon er hovedtypene for opsjoner. | Rentebytteavtaler, valutabytteavtaler og råvarebytteavtaler er ofte brukte bytteavtaler. |
Sammendrag – Alternativer vs Bytteavtaler
Opsjoner og bytteavtaler er svært populære sikringsteknikker som brukes i dagens kommersielle verden. Faktisk ble verdens derivatmarked i 2010 estimert til å ha overskredet $1,2 kvadrillioner, og opsjoner og bytteavtaler utgjorde en stor del av det. Forskjellen mellom opsjoner og bytteavtaler kan kategoriseres etter bruk og struktur siden de er forskjellige fra hverandre på en rekke måter.
