Nøkkelforskjell – EVA vs ROI
Det er en rekke faktorer som bør vurderes når du foretar investeringer der avkastning spiller en vesentlig rolle. Det er viktig å sammenligne investeringene i selskapet som helhet samt mellom ulike forretningsavdelinger. EVA (Economic Value Added) og ROI (Return on Investment) er to mye brukte mål for dette formålet. Den viktigste forskjellen mellom EVA og ROI er at mens EVA er et mål for å vurdere hvor effektivt selskapets eiendeler brukes til å generere inntekt, beregner ROI avkastningen fra en investering som en prosentandel av det opprinnelige investerte beløpet.
Hva er EVA?
EVA (Economic Value Added) er et resultatmål som vanligvis brukes til å vurdere ytelsen til forretningsdivisjoner, der et finansgebyr trekkes fra overskuddet for å indikere bruken av eiendeler. Denne finansieringskostnaden representerer kapitalkostnaden i monetære termer (utledet ved å multiplisere driftsmidlene med kapitalkostnaden). EVA beregnes som nedenfor.
EVA=Netto driftsresultat etter skatt – (driftsmidler kapitalkostnad)
Netto driftsresultat etter skatt (NOPAT)
Et overskudd fra forretningsdrift (bruttoresultat fratrukket driftskostnader) etter fradrag for renter og skatter.
Operating Assets
Eiendeler brukt til å generere inntekter
Cast of Capital
Alternativkostnaden ved å gjøre en investering. Selskaper kan skaffe kapital i form av egenkapital eller gjeld; mange selskaper er opptatt av en kombinasjon av begge. Hvis virksomheten er fullt finansiert av egenkapital, er kapitalkostnaden avkastningen som skal gis for investeringen til aksjonærene. Dette er kjent som "kostnad for egenkapital". Siden det vanligvis også er en del av kapitalen finansiert av gjeld, bør «gjeldskostnader» gis for gjeldshavere.
Weighted Average Cost of Capital (WACC)
WACC beregner en gjennomsnittlig kapitalkostnad tatt i betraktning vektingen av både egenkapital- og gjeldskomponenter. Dette er minimumssatsen som bør oppnås for å skape aksjonærverdier.
F.eks. Divisjon A hadde et overskudd på $15 000 for regnskapsåret 2016. Selskapets aktivabase var $80 000, bestående av både gjeld og egenkapital. Den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden til selskapet er 11 %, og denne brukes ved beregning av finansieringskostnaden.
EVA=15 000 – (80 00011 %)=$6 200
Finansieringsgebyret på $8 800 representerer minimumsavkastningen som kreves av finanstilbyderne på kapitalen på $90 000 de ga. Siden det faktiske overskuddet til divisjonen overstiger dette, har divisjonen registrert en restinntekt på $6 200.
En av hovedulempene med EVA er at dette er et absolutt beløp og ikke kan sammenlignes med tilsvarende selskaps-EVA. Selv når man sammenligner EVA med de tidligere år, bør selskapet være nøye med å vurdere relativiteten i sammenligningen. For eksempel ville EVA ha økt sammenlignet med året før; Hvis selskapet imidlertid måtte investere betydelig i ny kapital i løpet av året, vil denne økningen kanskje ikke være så gunstig som det ser ut til.
Hva er ROI?
ROI er en annen viktig investeringsevalueringsteknikk som kan lages av selskaper for å måle ytelse. Dette hjelper til med å beregne hvor mye avkastning som gis sammenlignet med mengden investert kapital. ROI kan beregnes som en helhet for selskapet så vel som for hver divisjon i tilfelle av et stort selskap. ROI beregnes ved å bruke følgende formel.
ROI=Inntjening før renter og skatt (EBIT) / sysselsatt kapital
EBIT – Netto driftsresultat før fradrag for renter og skatt
Ansatt kapital – tillegg av gjeld og egenkapital
Dette er et mål som angir effektivitetsnivået til en bedrift og uttrykkes i prosent. Høyere avkastning, mer verdiskaping for investorer. Når ROI beregnes for hver divisjon, kan de sammenlignes for å identifisere hvor mye verdi de bidrar til selskapets samlede ROI.
Figure_1: ROI kan sammenlignes med tidligere år for å evaluere effekten av vekst
ROI er et av hovedforholdstallene som også kan beregnes av investorer for å måle gevinsten eller tapet fra en investering i forhold til midlene som er investert. Dette tiltaket er et ofte brukt ved evaluering av individuelle investorer for å vurdere lønnsomheten i ulike investeringsbeslutninger.
Dette er avkastningen fra en investering og kan enkelt beregnes som en prosentandel, ROI=(gevinst fra investering – investeringskostnad) / investeringskostnad
ROI hjelper til med å sammenligne avkastning fra ulike investeringer; dermed kan en investor velge hvilken han vil investere i mellom to eller flere alternativer.
F.eks. En investor har følgende alternativer for å investere i aksjer i to selskaper
Bedrift A sin aksje – pris=$ 900, verdi ved slutten av ett år=$ 1, 130
Bedrift Bs aksjer – pris=$746, verdi ved slutten av ett år=$843
Avkastningen av de to investeringene er 25 % ((1, 130 – 900) /900) for selskap A sin aksje og 13 % ((843 – 746) /746) for selskap B sin aksje.
Investeringene ovenfor kan enkelt sammenlignes siden begge er for en periode på ett år. Selv om tidsperiodene er forskjellige kan ROI beregnes; den gir imidlertid ikke et nøyaktig mål. For eksempel, hvis selskapet Bs aksje tar fem år å betale seg i motsetning til ett år, kan det hende at dens høyere avkastning ikke er attraktiv for en investor som foretrekker å gjøre en rask avkastning.
Hva er forskjellen mellom EVA og ROI?
EVA vs ROI |
|
| EVA brukes til å evaluere effektiviteten av aktivautnyttelse i inntektsgenerering. | ROI brukes til å evaluere mengden inntekt opptjent propionat til den investerte kapitalen. |
| Measure | |
| EVA er et absolutt mål. | ROI er et relativt mål. |
| Fortjeneste brukt til beregning | |
| Fortjeneste før renter og skatt brukes. | Gevinst etter renter og skatt brukes. |
| Formel for beregning | |
| EVA=Netto driftsresultat etter skatt – (driftsmidler kapitalkostnad) | ROI=Inntjening før renter og skatt (EBIT) / sysselsatt kapital |
Sammendrag – EVA vs ROI
Uavhengig av forskjellen mellom EVA og ROI, har begge sine fordeler og ulemper og foretrekkes av ulike ledere på ulike måter. Ledere som foretrekker å bruke en enkel metode som tillater enkle sammenligninger, kan bruke ROI. Videre er skatt en ukontrollerbar utgift som ikke er direkte relatert til bruken av eiendeler, reduserer effektiviteten til EVA som et investeringsbeslutningsverktøy. Avkastning angir imidlertid ikke klart minimumsavkastningen som bør genereres siden kapitalkostnaden ikke tas med i beregningen.
